內(nèi)容提要：

定向增發(fā)股份是指上市公司向符合條件的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行的股份，是上市公司再融資的手段。在國(guó)家工作人員利用職務(wù)便利獲取定向增發(fā)股份增值利益的案件中，因國(guó)家工作人員獲利行為嵌套于復(fù)雜的金融工具中，具有一定的民事化、市場(chǎng)化特征，因而對(duì)行為的定性容易存在不同認(rèn)識(shí)。筆者認(rèn)為，查辦此類案件需堅(jiān)持主客觀相一致原則，進(jìn)行穿透式審查，聚焦國(guó)家工作人員參與的定向增發(fā)股份的“機(jī)會(huì)稀缺性、投資風(fēng)險(xiǎn)性、收益確定性、權(quán)力對(duì)價(jià)性”四個(gè)維度進(jìn)行深入核查，通過(guò)剝離“資本運(yùn)作”表象，揭示權(quán)錢交易本質(zhì)，準(zhǔn)確認(rèn)定犯罪數(shù)額。

基本案情

王某，2008年9月至2017年7月任某市A公司（國(guó)有企業(yè)）黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)。李某，B投資公司（私營(yíng)企業(yè)，以下簡(jiǎn)稱B公司）實(shí)際控制人，該公司的業(yè)務(wù)為參與上市公司定向增發(fā)，2 ……