多個(gè)大股東并存的股權(quán)結(jié)構(gòu)有助于促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，但這種治理結(jié)構(gòu)在不同市場(chǎng)化水平、不同性質(zhì)企業(yè)下的作用是否會(huì)有所差異？對(duì)該問題進(jìn)行深入探討有助于更好尋找這類股權(quán)治理結(jié)構(gòu)適合的應(yīng)用情景和邊界條件。

市場(chǎng)化水平程度越高的地區(qū)，上市公司存在多個(gè)大股東的均值略高，體現(xiàn)出在某地區(qū)資本市場(chǎng)越是成熟，地方公司新引入大股東的可能性越大，可以合理判斷其他大股東所提供的正向資源能有效發(fā)揮出更大效益，企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展水平更好。

國(guó)有企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展水平均值為7.048，高于非國(guó)有企業(yè)的6.878，而國(guó)有企業(yè)的多個(gè)大股東均值為0.343，非國(guó)有企業(yè)均值為0.459，總體上，國(guó)有企業(yè)發(fā)展質(zhì)量更高，但其大部分公司仍存在一股獨(dú)大現(xiàn)象，缺乏活力，多個(gè)大股東的引進(jìn)將在國(guó)有企業(yè)中產(chǎn)生更顯著的作用。

一、市場(chǎng)化程度 ……