一、概念界定

（一）多個大股東

大股東是指擁有上市公司10%及以上股權(quán)的股東，多個大股東即為公司存在兩個及以上的股東持有超過10%比例的股東。部分歐美發(fā)達(dá)國家的研究學(xué)者以持股5%作為界定大股東的標(biāo)準(zhǔn)，這一界定是參考西方國家機(jī)構(gòu)投資者的披露標(biāo)準(zhǔn)。

但中國頒布的《公司法》規(guī)定，持有公司10%以上股份的股東有權(quán)向董事會請求召開甚至自行召開臨時股東會議，并考慮公司現(xiàn)實(shí)經(jīng)營情況，持股10%以上的股東可以向上市公司派駐至少一名董事，甚至高管參與企業(yè)決策和具體的經(jīng)營管理。

因此，在中國公司治理背景下，10%是更為合理的界定標(biāo)準(zhǔn)，即將持有公司股票比例在10%及以上的股東認(rèn)定為大股東。公司是否為多個大股東并存的股權(quán)結(jié)構(gòu)取決于公司是否存在兩個及兩個以上大股東。

（二）管理層薪酬 ……