湖北省和安徽省近期推動國有資產(chǎn)證券化、杠桿化改革，試圖通過盤活國有資源化解地方債務(wù)，但可能引發(fā)公共服務(wù)漲價、金融風(fēng)險后移及土地金融模式復(fù)刻等長期隱患。

1.國有資產(chǎn)金融化改革的運作模式

湖北提出＂三資＂管理三原則：資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)證券化、資金杠桿化，覆蓋土地、礦產(chǎn)等6類資源和股權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等5類資產(chǎn)。

黑龍江通過拍賣水庫淤泥20年處置權(quán)（如依安縣8.39億元案例），以未來收益權(quán)獲取銀行貸款，實質(zhì)是構(gòu)造資產(chǎn)價值進(jìn)行融資。

2.市場化運營的民生代價風(fēng)險

將停車費、景區(qū)門票等穩(wěn)定收益資產(chǎn)證券化，可能導(dǎo)致公共服務(wù)漲價，類似＂筑墻擋景＂等案例已顯現(xiàn)利潤最大化導(dǎo)向。

與90年代低價出售國有資產(chǎn)不同，當(dāng)前改革依賴虛高估值（如齊齊哈爾淤泥定價），可能加劇銀行壞賬 ……