一、概況

在經(jīng)濟(jì)全球化與經(jīng)濟(jì)常態(tài)化增長(zhǎng)的當(dāng)下，中國(guó)作為進(jìn)出口貿(mào)易大國(guó)，國(guó)有企業(yè)必將面臨越來(lái)越多的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)。因此，為應(yīng)對(duì)發(fā)展新形勢(shì)，積極發(fā)展國(guó)有資本，通過(guò)引入非國(guó)有資本使國(guó)有企業(yè)快速適應(yīng)市場(chǎng)需求、引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)等已然成為了重中之重。推進(jìn)混合所有制改革進(jìn)程，加快國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的異質(zhì)性股權(quán)融合，準(zhǔn)確識(shí)別國(guó)有企業(yè)金融資產(chǎn)配置動(dòng)機(jī)，提高國(guó)有企業(yè)投資回報(bào)率也同樣成為重要議題。

通過(guò)理論分析得到以下主要結(jié)論：

（1）混合所有制改革顯著抑制了國(guó)有企業(yè)金融資產(chǎn)配置水平。一方面，混合所有制改革的深入使得國(guó)有股權(quán)占比不斷降低，國(guó)有企業(yè)肩負(fù)的政策性負(fù)擔(dān)雖有減少，但也令國(guó)有企業(yè)不再享有混改前同程度的融資條件和政府補(bǔ)貼。融資約束及融資成本的提高使得國(guó)有企業(yè)可用于金融資產(chǎn)投資的資金大幅減少。
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